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持续地量A股难言见底-【资讯】

发布时间:2021-07-16 03:23:11 阅读: 来源:地面砖厂家

日均成交只有千亿元左右,这在A股市场近几年的历史上并不多见,处于明显偏低的水平。而即便是在交投十分不济令多家券商亏损的8月,A股市场的成交总额也达到了35510.64亿元,折合日成交额为1544亿元。在技术派看来,地量是股指见底的重要信号,但显然这次的地量已经持续较长时间,却仍然难以看到A股止跌的势头。盘面数据显示,截至上周五,上证综指下跌3.40%,深证成指下跌4.79%;期间,深证成指和上证综指更是刷新了一年多以来的收盘低点。

持续的地量之后,A股真的离见底的时间不远了吗?历史经验表明,尽管每一次的大底都是在地量中产生的,但地量持续的时间可能相当长,甚至有可能长达好几个月。离A股市场最近的一个大底无疑是2008年的1664点。当时A股市场的情况是:从2008年8月开始,A股市场就开始明显进入地量状态,当月两市日均成交额不足500亿元,成交量只有当时正常水平的1/3左右,然而地量之后却并未见地价。在此后长达3个月里,沪深两市成交量持续保持日均不到500亿元的地量水平。直到当年的11月,在股指继续暴跌40%之后,A股市场才真正出现1664点的大底。

从2008年的磨底过程不难看出,从地量的出现到底部的出现,整整持续了超过3个月的时间。而如今,A股市场地量持续的时间并不是太长,并且需要指出的是,尽管1029亿元的日均成交额被很多市场人士认为是地量,但实际上这一成交水平仍然是2008年大底部区域形成前夕日均成交额的两倍有余。而且,上周五,沪深两市成交量更是创出近3年新低,更是似乎在向市场宣告:成交量没有最低,只有更低。

因此,地量见地价,就目前来看,恐怕还言时过早。

通胀预期仍是“致命杀手”

在业界分析人士看来,从表面来看,本轮下跌的主因是由美国及欧洲国家主权债务危机引发的,但更深层次的分析,外围市场只是导火索而已,下跌本源仍然是缘于对国内市场通胀形势的担忧。

深圳万盛投资副总经理陈操认为,频现地量表明投资者的信心不足,而造成信心不足的根源,来自于对未来经济增长的悲观预期。其次需要说明一点的是,这种现象的出现也和当前的“特殊时间点”有关。时至年末,各银行之间拉存款大战烽烟再起,这在客观上也造成了市场资金的紧缺,而这样的状况在接下来的时间里将会更加明显。

此外,富国基金(博客,微博)也认为,欧债危机以及国内通胀形势导致的政策不确定性,是A股市场表现低迷的主因。一方面,商务部最新数据显示,近期食用农产品价格继续上涨,国内通胀形势短期内仍不容乐观,从而导致政策继续从紧的概率较大。另一方面,欧债危机继续困扰投资者,尽管各国政府联手救市会使欧债危机引发的恐慌情绪短期内得到缓解,但欧洲经济走向的不确定性仍将影响国内经济及政策预期。而且更糟糕的是,尽管经历了前期各国的努力,希腊等国的债务危机非但没有解除警报,反而有加剧的迹象,这也更令市场充满担忧。一旦外围股市再度因债务危机而承压,脆弱的A股市场自然也难以独善其身。

外围的压力的确不容忽视,但实际上,对于A股而言,通胀形势仍然是最为突出的问题。由于通胀持续高企,给上市公司带来了较大的原材料价格上涨的压力,而这种压力在微观层面上的表现就是造成上市公司业绩下滑或业绩增速放缓;在宏观层面的表现就是造成国内宏观经济增速的放缓甚至是宏观经济硬着陆。同时,通胀所带来的,更有令股市闻之胆寒的货币紧缩。此前曾有市场分析人士预期,央行货币政策可能会在12月有所松动,但如果届时通胀仍然压力较大的话,这种预期最终化为泡影的可能性很大。

此外,值得一提的是,上周五,在美欧五大央行联手放水救市,向市场提供充足的美元供应的情况下,美欧等外围股市纷纷受此利好影响大幅上扬。但这种消息传到国内,A股市场并未出现预期中的大幅度反弹,周五的沪深两市仅仅只是收出了微红十字星。在分析人士看来,这种迹象实际就是在向市场表明:外围的下跌可能会拖累A股走低,但外围压力的缓解绝不会令A股的压力减轻多少,因为这种压力主要在内而不在外。

磨底之路仍需时日

通胀不除,行情难现。从这一意义上来讲,A股未来的筑底之路恐怕还很漫长。

大同证券(博客,微博)分析师付永翀预计,今年一整年的通胀形势恐怕都难以真正有效缓解,因此A股市场系统性上涨的机会也不大,主要指数的筑底恐怕也是一个相当长的过程。通胀难以缓解,这一依据在于,尽管8月CPI同比增速有所回落,但环比仍然是上升的,且回落的幅度也相当的有限。而且,在节日消费的推动下,9月和10月的CPI仍不大可能持续明显下降。12月又面临着下一个农历新年的考验,形势同样不容乐观。

此外,在刚刚结束的夏季达沃斯论坛上,前央行高官、IMF副总裁朱民表示,包括中国在内的通胀风险仍然存在,而且是一个长期现象。而且早在此前,就有诸多专家学者均对年内通胀形势能否缓解表示怀疑,并提醒9月CPI有反弹的可能。在付永翀看来,如果通胀的警报不解除,A股市场就难以形成真正的行情,即便出现反弹也难以持续。

通胀的压力无疑是一个长期的压力,即便就短期而言,A股同样也难以看到止跌反弹的希望。本周十大券商看市的主流观点也倾向于A股仍然处于筑底阶段,震荡筑底尚未结束。

大牌券商申银万国预计,短线大盘咸鱼翻身、扭转颓势的可能性不大。海外市场动荡,欧债危机持续不断;从国内看,宏观经济“软着陆”持续、通胀回落一再推迟、货币政策难以明显放松、股市盈利效应匮乏、增量资金难觅踪影,这些都制约着短线行情的走强。同时,从盘口看,市场预期谨慎、观望气氛浓重、参与意识淡漠,一旦冲高,离场冲动不小。因此,综合而判断,后市大盘仍以震荡筑底为主。

西南证券(600369)认为,短期内股市场维持弱势,对于货币政策转向的预期破灭、外部经济前景的不确定性因素,均使得主流机构采取静观其变的策略,中小投资者的热情也降至冰点。本周股指仍会再度考验2437点支撑,预计跌破的可能性较大。

华泰证券(601688)也认为,欧美股市的大涨并没有有效刺激A股市场,A股跟跌不跟涨。在内外环境均缺乏实质性亮点的背景下,市场弱势格局仍难以发生有效改变。

商报记者 况玉清/文 田艺/漫画

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